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Beaucoup
d'analystes et des investisseurs informés partagent le point de
vue que le marché boursier est "surévalué. Est-ce justifié
?
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Oui,
mais même les gens qui le reconnaissent ne peuvent pas comprendre
à quel point.
Dire
que le marché boursier est surévalué c'est comme dire que
" le soleil est chaud."
Vous devez comprendre A QUEL POINT "il est chaud"
pour avoir une idée correcte de la sur-évaluation.
Et la perception correcte de cet état de fait est tout
simplement la suivante:
Les cours des actions aujourd'hui reflètent l'évaluation la
plus élevée des actifs professionnels dans l'histoire.
Comparé aux valeurs comptables, les actions ne sont pas simplement
historiquement chères, mais étonnamment, incroyablement
chères.
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Comment
en est-on arrivé là ?
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Pendant
les années 1990, les investisseurs ont souhaité acheter
des actions chères si les perspectives de résultat
par action étaient plus élevées.
À leur tour, les sociétés ont utilisé des méthodes
comptables "douteuses" pour parvenir à annoncer à plusieurs
reprises des résultat par action en hausse.
L'ironie, c'est qu'un résultat par action toujours croissant
ne signifie rien pris isolément. On ne prend pas en compte
les bénéfices par rapport à la taille des sociétés ni la valeur
réelle.
Mais l'orgie d'hier sur l'ivresse des bénéfices exagérés,
a produit la gueule de bois d'aujourd'hui.
Des sociétés énormes s'effondrent presque en une nuit,
et surgit une floraison d'enquêtes sur les pratiques comptables
de centaines d'autres sociétés - sans oublier la détérioration
de la confiance des investisseurs.
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Ainsi,
les sociétés trichaient sur leur valeur réelle? Combien
le font encore par rapport à leur valeur comptable actuelle
?
Si
vous considérez un diagramme qui compare le rendement des obligations
de première catégorie par rapport au rendement des actions
de première catégorie (S&P Industrial 400),
vous verrez que la valorisation actuelle par rapport à
la moyenne normale correspond à la position de PLUTON
par rapport à la TERRE dans notre système solaire.
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Comment
font tant d'investisseurs publics et professionnels pour justifier
une telle valorisation des actions actuellement ?
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Le
magazine "Money" de mars 2002 cite le manager de
l'un des plus grands fonds mutuels du monde, qui dit : "vous
devez avoir confiance en eux." Le magazine est d'accord, "Parfois
l'aide d'une grande confiance est nécessaire."
Dans leur effort pour gagner la confiance des investisseurs
sur la base de données qui étaient pratiquement sans signification,
des sociétés sont devenues grotesquement, excessivement chères
à travers un processus douteux.
Et maintenant les investisseurs achètent excessivement cher
des actions de sociétés dans lesquelles ils ne peuvent pas
avoir confiance. C'est le désordre dû au non sens de
cette confiance basée sur un marché surévalué.
L'analyse des Vagues d'Elliott non seulement invite à
une sortie du désordre, mais aussi propose aux investisseurs
de découvrir des opportunités.
Ainsi depuis 24 ans le Principe des Vagues a fourni une analyse
complètement objective - basée sur des modèles, des données
techniques et la psychologie de l'investisseur.
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